央行提存款准备金率 奋战通胀压力与流动性过剩

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　　就在国家统计局、中国人民银行公布4月份经济和金融数据后的第二天，中国人民银行宣布再度上调存款准备金率。
　　中国人民银行12日晚间决定，从2011年5月18日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　这是中国央行今年以来第五次上调存款准备金率。距离上一次上调存款准备金率不到一个月时间。今年以来，央行以每月一次的频率，在过去四个月里先后四次上调存款准备金率。
　　此间的分析人士指出，中国央行年内第五次上调准备金率，体现出决策层奋力应对通胀压力和流动性过剩的坚定决心。
　　“央行在4月份部分经济数据增速出现下滑的时间节点上，选择再次上调存款准备金率，这体现出决策层应对通胀的决心。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健认为，从4月份的数据来看，通胀压力并没有明显缓解。预计未来几个月物价走势还会保持高位，此时央行有必要进一步保持调控力度，巩固成果。
　　“尽管货币供应量、工业增加值、投资等关键数据增速出现了下滑，但只要物价水平形势没有明显好转，稳健货币政策的操作就不会放松。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。
　　国家统计局前一天发布的数据显示，4月份CPI同比增长5.3%，较上月5.4%的增长水平有所回落，但仍旧保持在5%以上的高位。有市场人士预计，未来相当长一段时间里，中国的物价指数都将在5%上下波动，中国反通胀将打持久战。
　　“虽然价格上涨的势头得到初步遏制，但是从国内外的情况来看，物价上涨的压力仍然较大。”国家统计局新闻发言人盛来运这样判断未来中国的物价形势。
　　此外分析人士认为，中国央行在今天恢复发行3年期央票的同时选择上调准备金率，说明央行认为当前流动性过剩局面仍比较严重。
　　3年期央行票据在暂停5个多月后，于12日首度恢复发行。“3年期央票与存款准备金率，在使用效果上具有类似的功效，因此也具有一定的相互替代作用。但今天这两大货币政策工具同时被央行祭出，凸显央行对当前流动性过剩局面的担忧。”郭田勇说。
　　“无论是从贸易顺差等外部因素看，还是从5月份到期资金等内部因素看，市场流动性充裕的压力都比较大。”庄健认为。
　　海关总署最新数据显示，4月份中国贸易顺差远远超过市场预期，突破了100亿美元，达114.3亿美元。顺差的增加无疑将带来央行外汇占款的增加，进而加大了央行基础货币的投放数量。此外，4、5月份公开市场到期资金量均超过5000亿元，随着资金量的到期，必将为市场流动性过剩局面推波助澜。
　　根据央行此前公布的数据，4月份中国金融体系增量存贷比为219%，较3月大幅上升194个百分点，金融体系总体流动性较为充裕。
　　中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉亦认为，前期连续10次上调准备金率，并非是从经济里‘抽血’，只是在完成对过多流动性进行‘对冲’而已，当前充裕的格局没有发生明显改变。
　　此次上调后，大中型金融机构存款准备金率达21%的高位。