中华人民共和国证券法释义：第203条

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法条内容：
    第二百零三条 违反本法规定，操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三十万元的，处以三十万元以上三百万元以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以十万元以上六十万元以下的罚款。
    释义内容：
    【释义】 本条是对操纵市场行为应承担的法律责任的规定。
    根据本法第七十七条的规定，禁止任何人以下列手段操纵证券市场：（1）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；（3）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；（4）以其他手段操纵证券市场。这是对操纵市场行为的禁止性规定。所谓“操纵市场”，是指个人或者机构背离市场自由竞争和供求关系原则，人为地操纵证券交易价格，或者制造证券交易的虚假价格或者证券交易量，以引诱他人参与证券交易，为自己牟取不正当利益或者转嫁风险的行为。在证券市场上，由供求关系自然形成的价格是正常的，而操纵证券交易价格的行为却人为的扭曲了证券市场的正常价格，实质上是一种对不特定人的欺诈行为。操纵者利用非法手段，造成虚假供求，误导资金流向，并从中获取不正当利益或者转嫁风险，这种行为对证券市场的秩序造成极大危害，必须加以禁止。
    各国法律对操纵市场行为都是明令禁止的，并均规定了严厉的制裁措施，我国也不例外。禁止操纵市场既是我国证券市场规范化建设的一个重要内容，也是我国证券市场健康发展的客观需要。依法从严惩处操纵市场行为，对于防止证券市场出现过度投机现象，保护广大投资者的合法利益，都具有十分重要的意义。按照本条的规定，任何人违反本法第七十七条规定，操纵证券市场的，证券监督管理机构应责令依法处理其非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三十万元的，也应处以三十万元以上三百万元以下的罚款，这是一种非常严厉的经济处罚，其目的是对违法行为形成有效震慑，同时使违法成本高昂。对于单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以十万元以上六十万元以下的罚款。